中邮证券：给予思瑞浦中性评级全球看点

2023-06-18 15:49:36 证券之星

【资料图】

中邮证券有限责任公司吴文吉近期对思瑞浦进行研究并发布了研究报告《拟收购创芯微，业务协同多元化发展。》，本报告对思瑞浦给出中性评级，当前股价为231.51元。

思瑞浦(688536)　　投资要点　　2023年6月10日，思瑞浦拟以发行股份及支付现金的方式购买深圳市创芯微微电子股份有限公司的95.6587%股份，并募集配套资金。募集配套资金总额不超过发行股份购买资产交易价格的100%，且发行股份数量不超过本次发行前公司总股本的30%。　　业务协同多元化发展。创芯微专注于高精度、低功耗电池管理及高效率、高密度电源管理芯片研发和销售。ACDC领域，推出一系列GaNACDC重磅产品，实现了ACDC产品从5W到300W全功率覆盖，产品批量进入立讯精密、罗马仕等国内一线品牌电源客户；AFE实现量产，成功进入电动工具和吸尘器市场；在单节电池管理芯片市场，产品已全面进入OPPO、vivo、小米、华为等主流穿戴品牌；在智能手机方面，产品导入传音高端智能手机，份额超50%，同时进军摩托罗拉等国际品牌。交易后，思瑞浦与创芯微将在现有产品品类、客户资源及销售渠道等方面形成积极的互补关系，实现业务有效整合，满足多元化需求，增强市场竞争力。　　研发队伍经验丰富。标的公司创芯微2021年、2022年分别实现营业收入2.0亿元及1.8亿元，2023年1-5月实现营收1.0亿元。核心研发团队曾在比亚迪、意法半导体、凹凸科技等多家国内外知名集成电路设计公司任职，拥有多年电池管理芯片研发经验，具备丰富的模拟集成电路设计经验及技术积累。　　投资建议：　　公司拟收购创芯微，业务协同多元化发展，我们预计公司2023-2025归母净利润4.0/5.8/8.0亿元，首次覆盖，给予“中性”评级。　　风险提示：　　新品导入不及预期风险；市场竞争加剧风险；半导体周期下行风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券丁宁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.61%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.73亿，根据现价换算的预测PE为58.83。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为345.16。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，思瑞浦(688536)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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